Anatomia de uma tampa de inicialização. Tabela Anatomia de um Cap de Inicialização. Tabela Um dos primeiros passos na formação de uma inicialização, mesmo antes de qualquer documento ser redigido ou assinado, está criando uma capitalização ou uma tampa. Tabela que ilustra a propriedade da empresa. À medida que as empresas crescem e emitem mais ações para levantar capital ou compensar empregados, seu limite máximo. Tabelas podem se tornar longas e complicadas, mas na fase de formação, cap. Tabelas são relativamente simples e requerem apenas alguns elementos-chave para descrever a estrutura de propriedade da empresa (que pode então ser transcrita em legaise denso pelos advogados da empresa). Não há nenhuma maneira certa de esboçar um boné. Tabela, mas usando um formato convencional e termos comuns tornam mais fácil para os outros entenderem. Aqui está um exemplo de uma tampa típica. Tabela para uma startup recém-formada: Agora para explicar alguns dos termos usados no exemplo acima: Ações Autorizadas: Estas são todas as ações de ações que a empresa pode emitir. O número é definido no certificado da empresa (ou artigos) de incorporação, o documento de carta patente que é arquivado com o estado e disponível ao público, e só pode ser alterado através de uma alteração à carta. Para empresas de inicialização típicas, esse número está na faixa baixa de sete dígitos, o que permite que um número menor de ações inteiras seja concedido como opções ou recompensa de ações a empregados ou consultores. Ações em Circulação: São ações de emissão emitidas e ainda detidas pelos acionistas, as quais, no exemplo acima, são todas as ações ordinárias detidas pelos fundadores ou co-fundadores da companhia. Ações reservadas para Plano de Opções de Ações: Essas ações são freqüentemente referidas como o pool. Não são ações em circulação (nenhum acionista as detém), mas são reservadas ou, em outras palavras, anuladas, para posterior emissão pela companhia quando são exercidas opções de compra de ações. Tipicamente, o tamanho da piscina na fase de formação varia entre 10 e 20 por cento das partes totalmente diluídas (explicado abaixo). Observe que outras formas de compensação de ações, tais como ações de premiação, também podem ser concedidas a partir deste pool, dependendo da complexidade do plano de incentivo de capital da empresa. Quotas remanescentes não emitidas: são as sobras de ações autorizadas que estão disponíveis para a empresa emitir e que não são reservadas de outra forma (ao contrário das ações reservadas para o plano de opção de compra de ações). Ter um pequeno número de ações não emitidas restantes pode ser útil se a empresa mais tarde quiser emitir ações adicionais para um novo co-fundador ou reservar mais ações para o pool sem apresentar uma emenda à sua carta. Note, no entanto, que se a empresa é uma corporação de Delaware, é uma boa regra de nunca ter mais da metade das partes autorizadas da empresa não emitido. Caso contrário, a empresa poderia dever um imposto de franquia anual significativamente mais elevado (veja nosso borne mais adiantado em Impostos 101 da franquia de Delaware). Acções Totalmente Diluídas. Este é o número de ações que estariam em circulação se todas as fontes possíveis de ações foram convertidas ou exercidas no exemplo acima, se as opções de ações foram concedidas para todas as ações reservadas para o pool e todas essas opções foram totalmente exercidas. Os acionistas, especialmente os investidores, gostam de ver sua propriedade expressa em termos de ações totalmente diluídas para determinar conservadoramente o valor de suas ações, assumindo que todo o pool será usado e quaisquer opções, warrants e notas conversíveis serão exercidos ou convertidos. Observe que a porcentagem de ações totalmente diluídas será tipicamente menor do que as porcentagens da divisão do fundador. No exemplo acima, Bernard Marx obteve 50 ações ordinárias em circulação, mas quando a opção Mustapha Monds eo restante pool são incorporados, ele tem apenas 40 das ações totalmente diluídas da empresa. Para a elaboração de um boné. Tabela para uma nova startup, thats todos os fundadores devem saber. À medida que a empresa cresce e evolui para níveis mais elevados de complexidade, seu limite também será atingido. Tabela, mas os fundamentos de sua anatomia aqui explicados permanecerão os mesmos. Dentro das próximas semanas, as corporações incorporadas sob a lei de Delaware receberão avisos sinistros de seus agentes registrados ou as divisões de Delaware de corporações que consultam tais corporações de sua obrigação anual pagam seu imposto de Franquia de Delaware. (USCIS) está propondo conceder uma autorização de trabalho a empresários estrangeiros que levantar capital substancial para as empresas que eles começam, exceto por 83 (b) eleições, escalabilidade e avaliação. USCIS estima que cerca de 3.000 empresários estrangeiros podem se qualificar anualmente. A realidade aumentada (AR) ea realidade virtual (VR) deram grandes passos em frente este ano com o lançamento inovador de Pokmon GO em julho de 2017 e a liberação de vários VR Auscultadores. Como o mundo startup se reúne em San Francisco esta semana em TechCrunch Disrupt 2017, Perkins CoiehellipBroken Tabelas Cap: Como Startups Arent Tracking propriedade de ações corretamente Vemos um monte de tabelas de tampão em eShares. Para cada nova empresa a bordo, limpar a tabela e verificá-la contra a documentação legal. Estes dias nós a bordo aproximadamente 100 tampão tabelas cada mês. Eu quero compartilhar as quatro coisas que aprendemos no último ano que nos surpreendeu mais. São: A maioria de tabelas da tampa são erradas A maioria de investors não seguem suas partes Os suportes da nota são esquecidos frequentemente Os empregados sofrem mais 1. A maioria de tabelas da tampa são erradas Mais precisamente, quase todas as tabelas da tampa são erradas. A maioria das tabelas de limite são controladas manualmente no Excel. A verdade da tabela de limite é realizada nos documentos em papel assinados e dispersos (ou seja, as concessões de opções) eo modelo está em excel. Frequentemente transações (concessões de opções, notas, exercícios, etc.) são emitidos (a verdade) mas não registrados (o modelo). E quanto mais longe de um financiamento (quando a tampa é normalmente limpa), pior a entropia. A entropia é amplificada pelo custo legal de manter a tabela de limite. As firmas de advocacia são pressionadas a adiar a manutenção da tabela de limite para uma rodada de financiamento quando é mais natural cobrar por limpar o tempo. O nome formal para esta limpeza é chamado emitir uma opinião e custa entre 5K e 15K. A limpeza da tabela do tampão é geralmente a maioria de uma conta legal da empresa do estágio adiantado. Vemos também muitos erros. Vesting cronograma erros são os mais onipresentes. Encontramos termos onde a programação de aquisição inválida é usada, a programação é ambígua, ou a matemática não adiciona. Os erros incorporam a documentação legal frequentemente e espalham-se como memes através da cópia e da pasta. E porque os termos são capturados na linguagem em vez de fórmulas são difíceis de verificar. É engraçado que as expressões matemáticas como os horários de vesting, as preferências de liquidação, os rácios de conversão e as disposições de aceleração sejam definidas na prosa. Gerar uma planilha de eventos de aquisição seria mais preciso e menos ambíguo do que escrever parágrafos. 2. Os investidores não controlam suas ações Os erros de tabela de limite são um efeito colateral natural de um ledger gravado manualmente sem verificação de contraparte. Pense em uma tabela de tampão como um bloqueio de responsabilidades de uma empresa. Cada certificado de ações, concessão de opção, exercício, transferência ou emissão de dívida é uma transação que atualiza o ledger. Cada transação deve ser verificada pela contraparte e pela rede como um todo. E por rede eu quero dizer todas as partes interessadas na tabela de limite que são obrigados a verificar a correção agregada (contagem totalmente diluída) da tabela. Quando as ferrovias eram startups, os certificados de ações eram os mineiros originais para registrar investimentos. Eles foram prova de trabalho da transação para ambas as partes. O emissor sabia que poucas pessoas tinham os recursos para imprimir uma cópia original com marca d'água de um certificado de ações. Hoje em dia você pode comprar um livro de certificados e executá-los através de uma impressora, embora eles ainda servem como confirmação da transação, embora mal. O último caso de uso residual para certificados de ações está em uma aquisição ou IPO. O agente pagador ou o agente de transferência normalmente exigem que os investidores apresentem certificados de ações como um cheque contra o registro da tabela de limite antes de transferir o dinheiro. É por isso que os fundos institucionais fazem um acordo muito importante sobre o recebimento de certificados de ações. Eles não são pagos sem eles. A maioria dos investidores (especialmente investidores anjos) nunca recebe certificados. Delaware lei societária exige que as empresas a emissão de certificados de ações, mas mais raramente. Normalmente, o escritório de advocacia dos emissores (e não os investidores) vai dizer aos acionistas que eles estão segurando os certificados de ações para manutenção. Há óbvias questões práticas com este arranjo para não mencionar o flagrante conflito de interesses. Andy Palmer resume-los muito bem em O advogado perdeu seu certificado de ações twitter O outro grande problema com os certificados de ações como uma transação de registro de dois lados é que os certificados não acompanham a porcentagem de propriedade. Um investidor pode saber o número de ações, mas eles não sabem o denominador. Isso é especialmente problemático quando as empresas começam a fazer coisas como divide e recapitulações. É uma prática padrão não emitir novos certificados de ações após um desdobramento de ações. Investidores antecipados de empresas que têm múltiplas divisões de ações não têm idéia de quantas ações reais eles próprios na capitalização atual. Em um evento de liquidez o acionista não tem nenhuma maneira de saber entre qual divisão o certificado foi emitido eo que o multiplicador ou divisor deve ser. Existem muitas histórias de desastres semi-famosos de tabelas de limite incorreto e certificados de ações perdidas. Existe a lenda urbana da ex-esposa de Larry Ellisons, colocando um título de 20M para seu certificado de ações NetSuite perdido. Mais recentes são o erro de tabela de tampa de 100M por Tibco e o DTCC que perdeu alguns dos certificados de estoque 3.7M que prenderam durante o furacão Sandy. Mas tão ruins como esses erros são para os investidores de capital, é pior para os investidores de dívida. 3. Os titulares de notas são muitas vezes esquecidos As notas conversíveis raramente são registradas em uma tabela de livro-razão ou tampão. Docs são despejados em uma pasta com a expectativa de que eles serão formalmente registrados quando a empresa levanta uma conversão desencadeando rodada de equidade. Em financiamentos de capital há uma Lista de Compradores que, juntamente com a tabela de PAC pro forma, atua como um checksum para a capitalização pós-dinheiro. Como não existe um Cronograma de Compradores para notas conversíveis, não há como saber se uma nota conversível está errada ou está faltando. Vemos os investidores de notas esquecidas cerca de uma vez por mês. É surpreendentemente comum. Normalmente é porque um fundador estava correndo em torno de fechar negócios (geralmente há muito tempo) e esqueceu de colocar o documento certo na pasta certa. E o investidor não tem nenhuma maneira de garantir o fundador corretamente registrado o investimento. Nós descobrimos esses erros quando um fundador diz Oh merda que eu esqueci. Muitas vezes me pergunto quantos perdemos. Este problema vai piorar como o pool de primeiros investidores cresce. Os investidores maiores e mais sofisticados fazem questão de verificar e acompanhar os investimentos. Caso contrário, é muito fácil ser esquecido. Gostaria de descrever o sistema como suavemente quebrado para os investidores. Alguns investidores ficam queimados, mas a maioria não. Os investidores maiores são queimados com menos frequência do que os investidores menores. E, de uma forma estranhamente reconfortante, a maioria das empresas falham, então a maioria dos investidores injustiçados não se tornam investidores queimados. Mas se o sistema é suavemente quebrado para os investidores, é rebentado para os funcionários. 4. Os empregados sofrem mais Sam Altman descreveu quatro problemas com equidade empregado. Gostaria de acrescentar um quinto - a prática da administração da equidade é sistemática tendenciosa contra os funcionários. Três exemplos: Benefícios fiscais não são oferecidos aos empregados, porque o processamento de papelada no início do exercício é muito caro Os ex-funcionários não recebem uma maneira fácil de exercer opções após a rescisão Os empregados-acionistas são tratados como de segunda classe para investidores-acionistas Benefícios fiscais: Receber o mesmo tratamento fiscal preferencial como fundadores, porque a maioria das empresas não lhes permitem fazer opções de exercício antecipado. Exercício precoce é especialmente valioso para os primeiros funcionários que têm baixos preços de greve em linha com o preço de compra fundadores. Custa cerca de 200-300 por exercício em paralegal tempo para criar a papelada e certificados de ações. É importante entender que a empresa não é o outro lado da transação, ou seja, não custa nada. O governo oferece o desconto através de tratamento fiscal preferencial. Exercício precoce é dinheiro livre para os funcionários mais cedo, mas a maioria das empresas não permitem isso por causa de taxas legais. Se 10 primeiros estágio empregados exercício cedo custaria 2K-3K. Melhor não permitir. Antigos funcionários: Os funcionários que partem geralmente têm 90 dias para exercer suas opções ou perdê-los. O processo de exercício é iniciado pelo empregado chamando o CEO ou CFO para obter a documentação correta, perguntar quanto pagar e, em seguida, entregar os documentos e verificar. Geralmente, os funcionários acham esta situação difícil depois de deixarem uma empresa. É prática padrão para entrevistas de saída para ajudar o empregado com a inscrição para COBRA, indemnização, etc, no entanto, exercício de opções raramente são parte da discussão. Menos de 5 dos subsídios de opção de empregados são exercidos. A grande maioria é confiscada e reciclada de volta para o pool de opções da empresa. Acionistas empregados: A empresa tem um dever econômico e fiduciário para ajudar os funcionários com a compreensão, valorização e realização de suas opções. Os acionistas são diferentes. Eles devem cuidar de si mesmos. A maioria dos funcionários nunca foi um acionista da empresa privada e não entender suas opções ou direitos. Os investidores muitas vezes co-investir ao lado de colegas e amigos dando-lhes uma rede de outros accionistas com interesses económicos semelhantes. Eles compartilham informações e colaboram legalmente e como influenciadores corporativos. Eles também têm advogados de gestão de fundos para ajudar a orientá-los. Empregado-acionistas não. Abaixo está um e-mail de um ex-funcionário de um empreendimento de fase atrasada backed empresa pedindo seu certificado de ações após o exercício. É difícil imaginar um fundo de risco recebendo um e-mail como este. Isso funciona porque os funcionários não têm recurso e influência. O futuro É difícil imaginar um futuro onde os investimentos sejam registrados no Excel e os certificados de ações sejam mantidos em um arquivo. Uma maneira melhor de dizer que é - seria surpreendente se isso, significando isso. É o futuro. É certo que me surpreende que o sistema actual tenha funcionado durante tanto tempo. Há algo de paradoxal em financiar empresas criando realidade virtual, drones autônomos e mercados Bitcoin, usando Excel e certificados em papel. É fácil descrever o problema, mas é mais difícil prever como ele será resolvido. No entanto, é seguro dizer que os dias de Excel e certificados de papel estão numerados. Não pode escala com o crescimento da atividade de investimento. O sistema irá quebrar. A questão é o que vai substituí-lo e quando. O tempo vai dizer. Esperemos que eShares será parte da resposta. Mas, mesmo se não for nós, alguém vai corrigi-lo. Eles apenas têm que. Leia o artigo original sobre Medium. Copyright 2017. Compartilhe este PostUpdated 150w atrás middot Upvoted por Samir Kaji. Samir Kaji é um diretor administrativo do First Republic Bank, w Deixe-me começar com a última pergunta porque é de certa forma a mais fácil de responder. Na minha experiência (quase 10 anos de servir em placas de startups, iniciar minhas próprias empresas e investir em startups), eu quase nunca vi empresas conceder acesso completo à tabela de limite para todos os funcionários. A prática comum é permitir que os membros da diretoria, o CFO e potencialmente algum do pessoal de finanças, dentro de conselho se houver um, investidores significativos com direitos de informação, e um círculo de fornecedores de quotservice com acesso irrestrito à tabela de limite e que é ele. Os provedores de serviços normalmente incluem advogados e auditores externos. Todos os outros acionistas podem saber quantas ações eles têm e às vezes eles podem aprender informações adicionais através de rumores internos, mas em geral eles não podem ver a propriedade dos outros. Agora, para suas duas primeiras perguntas. Eu sou o fundador da Capshare (capshare), que é um sistema de gerenciamento de tabela de PAC on-line. Eu fundou a empresa, porque eu acredito que há uma tendência para oferecer uma maior visibilidade em capital de acionistas, mas nem eu tenho certeza que eu acredito que todos os acionistas devem ter acesso a todas as informações. Tal política é em muitos aspectos semelhante à partilha salário e remuneração de cada funcionário com todos os funcionários. Nosso software permite aos clientes determinar seus próprios níveis de acesso. As vantagens de fazer isso incluem a criação de uma cultura de abertura, a clareza em torno da propriedade e, portanto, uma clara compreensão de quem é provável que fazer o máximo de sucesso, e uma capacidade de benchmark-se contra os outros. Os contras seriam o potencial para o conflito em torno de questões de justiça, o potencial que os funcionários podem ser desmotivados, eo potencial para o mau uso da informação de equidade. Por exemplo, alguém pode usar as informações de capital para tentar comprar ações de outros acionistas ou vender ações para outros acionistas. Os investidores na empresa tipicamente desencorajam essa atividade entre os funcionários porque eles querem limitar a oportunidade para os funcionários obterem liquidez antes que a empresa saia com êxito. Nas minhas próprias empresas, não concedo acesso ilimitado à tabela de bonificação a todos os detentores de capital próprio. Por outro lado, acredito que os dias de manter os acionistas completamente no escuro em relação à sua propriedade são completamente (e merecidamente) ido. Nos velhos tempos, as empresas muitas vezes tentam impressionar os potenciais empregados, dando-lhes um grande número de opções - digamos 300.000 ações. No entanto, isso é bobo desde 300.000 partes de uma empresa que tem apenas 1.000.000 partes é uma posição muito significativa, mas 300.000 ações de uma empresa que tem 3.000.000.000.000 partes é insignificante. Então, o que eu costumo fazer é compartilhar cada porcentagem de participação dos funcionários com o funcionário em questão. Dessa forma, o funcionário sabe que por cento da empresa que possuem, mesmo que don039t saber o que todo mundo possui. Há um nível mais de análise que é importante, mas poucos funcionários têm a compreensão ou informações para realizá-lo. Refiro-me à diferença entre a propriedade económica e a contabilidade. Você pode se sentir bem que você possui 5 de uma empresa, mas se há um monte de quotpreferencesquot no quotwaterfallquot à frente de você, a sua propriedade poderia valer pouco ou mesmo nada. Fazendo esta análise, requer uma compreensão mais detalhada da mecânica da tabela de boné e equidade de uma empresa. Eu recomendaria que os novos empregados façam algumas perguntas simples como: "Qual é a aparência da cachoeira de equidade?" Qual é o valor de saída da empresa que as ações ordinárias começam a receber valor? Quanta preferência (em dólares) precisa ser paga antes do meu estoque Grant receive valuequot Estas perguntas irão ajudá-lo a entender exatamente o que você está recebendo. Se você quiser mais informações sobre a diferença entre contabilidade e propriedade econômica, consulte meu artigo forbessitescher. . Se a compensação de equidade é uma parte significativa de uma compensação de funcionários, como alguém argumenta que o empregado não tem o direito de saber qual é o seu valor ou como ele se compara a um resumo da propriedade total da empresa Se Uma empresa realmente valoriza um funcionário, confie em mim, seu valor é dificilmente uma maneira de mostrá-lo. Posso ver por que as empresas não expõem todos os itens da tabela de limite específico, por razões de privacidade, a menos que todos sabem que não é privado ou que optaram por permitir. No entanto, eu admiro as empresas que vão completamente abertas com tudo, porque quando não há nada escondido não há nada a esconder. Fazemos isso na Sharewave (eu sou um co-fundador) e damos aos nossos clientes o poder de escolher como transparente que eles gostariam de ser quando compartilhar sua tabela de limite. 8.7k Exibições middot Ver Upvotes middot Não é para reprodução Sasha Latypova. Duas startups bem-sucedidas em tecnologias clínicas - VirtualScopics (VSCP) e iCardiac Technologies (private). Eu diria que não, os funcionários não devem ter acesso à tabela de limite, a menos que um funcionário também é um investidor. Uma razão é que é melhor desencorajar a contagem de dinheiro no bolso de outra pessoa pelos empregados, outra razão é que os investidores privados, em regra, preferem manter essa informação confidencial, e ainda outra razão é - qual é o benefício dos funcionários ter acesso Para a tabela tampão 1k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para Reprodução Conceder aos funcionários acesso à tabela de tampão é semelhante a dar salário de todos os funcionários. Ele cria problemas de comparação quotrelative, assim como saber seus salários peers. No entanto, os funcionários devem sempre saber seu item de linha na tabela de limite que mostra sua porcentagem de propriedade. A razão pela qual a maioria dos funcionários não sabe isso é porque as planilhas são mantidas no Excel e é difícil compartilhar cada item de linha sem compartilhar a tabela de limite inteira. As empresas que usam softwares de tabela de capitalização (como o eShares, Inc. - Substituir certificados de papel com eShares) são mais capazes de serem transparentes com seus funcionários. Divulgação completa: Sou fundador da eShares. 6.8k Vistas middot Ver Upvotes middot Não é para ReproductionStart-up Modelo de tabela de capitalização Sua tabela de capitalização start-ups (que possui a quantidade de diferentes tipos de ações) é uma ferramenta de relatório importante para executivos da empresa, o conselho e os investidores. Ter uma tabela limpa e fácil de manter torna a apresentação de relatórios para todos os públicos muito mais fácil. Esta postagem rápida abrange a criação, manutenção e relatórios de tabelas de limite de inicialização usando uma planilha do Google Docs e dois slides. Este é um prelúdio para a discussão de exemplo de reunião de diretoria atualizada, 2017 que esperamos que seja feito nas próximas semanas. Empresa fictícia Contexto NewCo Se você olhar para a planilha, existem duas guias de folhas: o resumo da tabela de tampas ea própria tabela de limite. Leitura através do resumo, é claro que esta empresa fictícia levantou duas rodadas de financiamento (Série A e Série B Preferenciais) de um total de 3 empresas de VC e um investidor individual. Há dois fundadores e um empregado inicial que tinha ações ordinárias no ponto do investimento preferido este estoque comum é listado separadamente das opções emitidas eo pool de opções de ações disponíveis. NOTA: Existe apenas uma célula de entrada na folha de resumo: o número de partilhas no conjunto de opções (C25) cada outro valor é introduzido ou derivado da folha de tabela de limite. Número de acções em circulação e de acções totalmente diluídas As duas colunas da folha de síntese à esquerda do número de acções apresentam percentagens diferentes. O número de ações em circulação são todas as ações ordinárias existentes MAIS todas as ações preferenciais MAIS as opções emitidas, independentemente de as opções serem ou não exercidas. O número de ações em circulação totalmente diluídas é o número de ações em circulação MAIS o pool de opções não emitidas. A razão para delinear entre essas duas versões de números de compartilhamento é porque, em certas situações (como uma aquisição da NewCo), o pool de opções não emitido será cancelado ea porcentagem de propriedade será igual à porcentagem pendente. Com um grande pool de opções, a diferença entre as duas porcentagens de propriedade resultantes pode ser significativa. Na folha de resumo: Uma boa regra para quem deve ser listado como um investidor ou detentor de ações ordinárias é a lista de qualquer pessoa com 5 ou mais de propriedade separadamente. Nós didnt fazer que na série A preferred, mas nós o fez que comum proprietários até mesmo achei que foi a apenas uma pessoa. Use seu julgamento para criar um resumo limpo e legível. Eu acho que o gráfico de resumo é um ótimo cortar e colar em um tabuleiro (veja slides link). Sempre incluir a data na tabela de limite porque é um documento vivo que pode mudar dramaticamente ao longo do tempo. Na própria tabela de limite: Todas as colunas não são usadas para cada classe de estoque. As colunas D-J só são relevantes para concessões de opções (a seção na parte inferior da folha). A ação preferencial tem algumas colunas de manutenção de casa de informações, como a data de emissão do estoque (provavelmente a data de fechamento do investimento), bem como o número do certificado de ações. A data de início da Regra 144 refere-se ao início do período de detenção para a Regra 144 das SEC. O preço de exercício para as ações preferenciais é o preço que os investidores pagaram por ação, o domicílio é o estado em que os investidores fazem negócios ou vivem. O preço de exercício das opções de compra de ações ordinárias é o valor justo de mercado, conforme determinado pelo conselho de administração. Uma regra de ouro razoável é que o preço de exercício da opção é 20-25 do preço preferido mais recente. No entanto, esta regra de ouro tem sido complicada pela IRS Seção 409a. A seção 409A sugere que o justo valor de mercado da ação em uma determinada data é o valor 8220 determinado pela aplicação razoável de um método de avaliação razoável8221 com base em todos os fatos e circunstâncias disponíveis. Isso significa usar um número de diferentes métodos de avaliação para determinar o valor de uma opção ea maneira mais fácil de gerenciar essa orientação confusa é contratar uma empresa para realizar uma avaliação 409a (que deve custar alguns milhares de dólares, em média, e tomar 2- 4 semanas para completar). Acredito que o resto é bastante auto-explicativo se você tiver dúvidas, por favor, pergunte. Deixe uma resposta
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